昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可(kě)能(néng)进(jìn)一步加(jiā)息。除了(le)大幅(fú)降低加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后(hòu)美联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白(bái)宫发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债(zhài)务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的(de)恶化，政府将可能无(wú)法向军(jūn)人中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连(lián)任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈(liè)竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的(de)人认为年龄(líng)是一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复至节(jié)前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强(qiáng)的主(zhǔ)要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪(xù)较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来(lái)看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市(shì)场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民(mín)收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将(jiāng)回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继(jì)续(xù)回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺(quē)乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压力(lì)；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能(néng)到(dào)来(lái)从(cóng)而(ér)降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市场对东南亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目(mù)前产地(dì)已步入增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来(lái)西(xī)亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节(jié)性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回(中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗huí)升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰(tài)国最(zuì)为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持(chí)续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去(qù)化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口(kǒu)需求较差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历(lì)史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应(yīng)压力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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