金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价(jià)格指(zhǐ)数(shù一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么)出现1年以来的(de)首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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