财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与瑞信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个(gè)月后，与这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法触发(fā)CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地(dì)区的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市(shì)商(shāng)组成的(de)委员会(huì)一致投票(piào)通(tōng)过了上述决(jué)议。值得一提的是(shì)，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参(cān)与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政(zhèng)府干预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条(tiáo)款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券(quàn)定义了(le)“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也引发(fā)了大量此类债(zhài)券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各(gè)个区域(yù)的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决(jué)定(dìng)在(zài)这个(gè)地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新(xīn)评估(gū)。在本(běn)周二提(tí)交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银(yí不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语n)表示(shì)紧急接手(shǒu)瑞信预(yù)计(jì)将造(zào)成(chéng)170亿美元(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语yuán)的损失，其中有(yǒu)40亿美(měi)元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支出(chū)。不过这(zhè)部分(fēn)的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语