今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行情之下(xià)，引发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年(nián)三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前(qián)的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zà什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间i)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我(wǒ)国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多(duō)来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一(yī)季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺(nuò)安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来(lái)看，一季度末该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之(zhī)列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中(zhōng)航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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