随着公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(nén嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗g)源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更多(duō)地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是(shì)天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强(qiáng)复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuá嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗n)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标价(jià)的相关品种，并(bìng)根(gēn)据(jù)收益率(lǜ)预期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场(chǎng)提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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