4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场受(shòu)消费旺季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促(cù)使部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地(dì)区出现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗棉花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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