AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思持地产(chǎn)、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。

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