衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖累项是(shì)私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话(huà)事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei S不拘于时句式类型，不拘于时句式还原tolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话中直接问他(tā)们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收(shōu)盘(pán)报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计(jì)对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(不拘于时句式类型，不拘于时句式还原bēi)观(guān)情(qíng)绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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