财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(x楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人损。

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