钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的(de)新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的(de)公(gōng)告显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及(jí)设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏(fá)力(lì)可见(jiàn)一斑。自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中，传艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大(dà)干快上后产能如(rú)何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德(dé)博(bó)新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小(xiǎo)批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前(qián)已(yǐ)经和钠电(diàn)池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以下时(shí)，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给(gěi)到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为全(quán)资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去甚远。

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