本轮新(xīn)股中，有不(bù)少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家(jiāa5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大height: 24px;'>a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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