今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情精(jīng)选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周期，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一(yī)定的影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增(zēng)长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处(chù)于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军(jūn)基(jī)金(jīn)的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板块之外，互联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情。港股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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