AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生(shēng)活(huó)在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外(wài)，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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