财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，太深是一种什么体验，太深是不是不好rong>最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但(dà太深是一种什么体验，太深是不是不好n)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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