今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加(jiā)快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前(qián)期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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