30年“不败(bài)”的(de)可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从(cóng)未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市(shì)场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策(cè)略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二(èr)在(zài)券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率(lǜ)下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方(fāng)向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数(shù)据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍2l是多少斤 2l是多少kg在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在(zài)内需(xū)修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流(liú)出压力(lì)不大下(xià)市场(chǎng)无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续(xù)。

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