本轮新(xīn)股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延(y恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因án)伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技(jì)术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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