在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意味着当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng广西属于南方还是北方)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互广西属于南方还是北方(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两(liǎng)大动能，汇聚广西属于南方还是北方战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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