财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨50角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺00元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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