本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动性问题(tí)是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持(chí)续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大(dà)成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧(huì一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧)选(xuǎn)两年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhu一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧ān)精特(tè)新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一(yī)步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企(qǐ)业的(de)难度(dù)是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权(quán)重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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