5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响(x肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内iǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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