在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jī公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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