金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了(le)一季度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的(de)问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中(zhōng)，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果(guǒ)没流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(méi)有进一(yī)步的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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