30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低(dī)价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市(shì)和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继(jì)续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维(wéi)持宽50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多松，同样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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