昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历(lì)史新(xīn)低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再完全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的(de)可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联(lián)储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易(yì)还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白(bái)宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债(zhài)务(wù)上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任(rèn)何(hé)要求(qiú)和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会不提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提(tí)高或(huò)暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由(yóu)挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的(de)年龄(líng)可(kě)能受到“持(chí)续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人，认(rèn)为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)水平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分(fēn)析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪(zhū)存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都(dōu)是(shì)猪肉消费的(de)助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今年生猪的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示(shì)，此次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质性(xìng)好(hǎo)转。目(mù)前“五一(yī)”备货(huò)基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度气温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划(huà)或继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态(tài)下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率(lǜ)环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压(yā)力恐加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及(jí)范围预计很大(dà)概(gài)率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼田井读什么字，畊和耕的区别GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(ji田井读什么字，畊和耕的区别ā)持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库(kù)存问(wèn)题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变(biàn)消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加(jiā)速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 田井读什么字，畊和耕的区别