昨夜，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘(pán)商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联邦基金利(lì)率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息(xī)几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情(qíng)况下打消(xiāo)违约的可(kě)能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还(hái)要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务(wù)违约将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国(guó)家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高(gāo)，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能(néng)无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞(jìng)选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的时(shí)刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主(zhǔ)党内部(bù)没(méi)有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布(bù)劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(牛鬼蛇神是什么生肖lì)调(diào)整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单(dān)边(biān)无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)恢复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市(shì)的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无(wú)连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是(shì)短期(qī)二次育肥造(zào)成货源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政(zhèng)策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪(zhū)货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企业出(chū)栏(lán)计划或继续增加，市场整体处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前(qián)距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未过(guò)度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波(bō)及范围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪(xù)释(shì)放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后(hòu)得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高(gāo)达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要(yào)进口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存(cún)则继续增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期频现洗船(chuán)，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期(qī)市(shì)场(chǎng)对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存牛鬼蛇神是什么生肖(cún)在(zài)累库(kù)预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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