全球(qiú)头号对冲基金桥水的最(zuì)新调(diào)仓情况曝光(guāng)了！

　　根(gēn)据其(qí)向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季(jì吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)度末(mò)的持(chí)仓(cāng)曝光。据(jù)了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美(měi)股持(chí)仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只证券，减持了(le)360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度(dù)末(mò)晋升(shēng)为桥水的第(dì)一(yī)大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美(měi吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还(hái)减持了(le)先锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿(yì)美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了(le)其(qí)特别看(kàn)好的(de)黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年(nián)底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的(de)生(shēng)产能(néng)力，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于(yú)看跌失衡(héng)中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压(yā)力(lì)，欧(ōu)美各国央行一(yī)直(zhí)在实(shí)施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场带来一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够(gòu)的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价(jià)和(hé)经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国(guó)家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降低了折现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息(xī)，桥(qiáo)水基金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消(xiāo)和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济体(tǐ)都推出了(le)大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压(yā)，从而(ér)影响信(xìn)贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临压力，股(gǔ)市和(hé)债券收(shōu)益率出现下(xià)跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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