华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空(kōng)机构(gòu)兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时(shí)间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼gōng)司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的(de)市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满(mǎn)足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激(jī)进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼也(yě)坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤(chè)离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题、未公(gōng)开关联交易(yì)、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站(zhàn)上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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