今年以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐阿富汗是不是亡国了点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收阿富汗是不是亡国了入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(m阿富汗是不是亡国了ò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将(jiāng)处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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