在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了锂价迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóugpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年(nián)预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观点。他(tā)预计，储gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披(pī)露的年报数据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需(xū)求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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