金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口(k害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ǒu)糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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