今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的谢霆锋资产有百亿吗制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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