在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经(jīng)理们并没(méi)有(yǒu)坐(zuò)等周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少答案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资(zī)金(jīn)从银行(xíng)等对经(jīng)济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时(shí)期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据(jù)显示(shì)，同时做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已将(jiāng)其(qí)周期(qī)性股票与防御性股票的(de)比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最低水平。对(duì)于只做多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的(de)起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都(dōu)突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住(zhù)周(zhōu)期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通胀(zhàng)行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步(bù)证明，专业人士持续看空股市(shì)。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛(shèng)合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股者的谨慎(shèn)态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性目标基(jī)金等系统性资金(jīn)管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位(wèi)模型(xíng)最(zuì)能(néng)说(shuō)明这(zhè)种分(fēn)歧立(lì)场。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投(tóu)资者的(de)敞口(kǒu)已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市(shì)反弹的很大一部分归因(yīn)于(yú)那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投(tóu)资者，他(tā)们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(xù)数(shù)月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少fá)动能可能会限制量化基金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可(kě)能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济(jì)数据和企业财报(bào)也提振股市(shì)。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预期，但目(mù)前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预(yù)测(cè)今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能(néng)会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的(de)行业(yè)往往在衰退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家预计(jì)，美国经(jīng)济衰退将从第三季(jì)度开始。

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