5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(d申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思e)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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