华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续(xù)的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金业绩(jì)的(de)关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券(quàn)的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降(jiàng)低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即(jí)大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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