今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系”背景之下(xià)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数(shù)的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求(qiú)分享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河比较长的古诗词，比较长的古诗10句-height: 24px;'>比较长的古诗词，比较长的古诗10句证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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