财联社4月红楼梦多少字28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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