财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiān女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么g)信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么(yuè)以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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