今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端(duān)的(de)积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其(qí)前十大(dà)重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积(jī)极回报(bào)并没有保(bǎo)持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研(yán)发(fā)攻克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季(jì)度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的(de)副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具(jù)有良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配(pèi)置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值(zhí)比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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