编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外(wài)三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实(shí)现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度(dù)他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多(duō)行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技(jì)术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将诞(dàn)生大(dà)量投资机会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽zhòng)叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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