全球头号对冲基金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为黄(huáng)金可能(néng)正(zhèng)处于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新进了(le)118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标的的(de)集(jí)中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标(biāo)项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现(xiàn)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一(yī)季度减持的标的相对较多，除去(qù)前(qián)十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔表示，黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日益(yì)重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购买力(lì)下(xià)降(jiàng)的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投(tóu)资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西(xī)方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种失衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复(fù)均衡将会给经(jīng)济和市场带来一(yī)定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间(jiān)提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流(liú)动性方(fāng)向，促(cù)使人(rén)们抛(pāo)售资产(chǎn)持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了(le)折现(xiàn)率（即(jí)现金未(wèi)来实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今(jīn)为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢(yì)价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可(kě)能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期(qī)的(de)不同位置，这些国家和地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货(huò)币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险溢(yì)价，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望(wàng)态度。这符合我们对(duì)当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达(dá)经济体(tǐ)都推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出(chū)已经(jīng)放缓(huǎn)。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政策(cè)，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷(dài)供应。上周，美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被接(jiē)管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也(yě)可(kě)能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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