在锂(lǐ)价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国(guó)轩撒贝宁个人资料简历高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)在一(yī)季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆撒贝宁个人资料简历，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在(zài)中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个(gè)月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电(diàn)池(撒贝宁个人资料简历chí)更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求预(yù)计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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