中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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