财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参(cān)与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级(jí)债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周三(sān)的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举也引发了大量此类(lèi)债券(quàn)持(chí)有人(rén)的(de)诉讼。一些投(tóu)机者也在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于(yú)参(cān)考资(zī)产的面值减去违约后的市场价高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区是否发(fā)生(shēng)了(le)信贷衍生品(pǐn)合约(yuē)中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜(qián)在的诉讼和罚款支(zhī)出(chū)。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开(kāi)始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年(n高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ián)2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银(yín)也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科(kē)纳将在(zài)合并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董(dǒng)事(shì)会，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独(dú)立运营。

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