分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险管理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得(dé)超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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