钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺(yì)科(kē)技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合计64名分(fēn)析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技(jì)及公司(sī)董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的(de)装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件(jiàn)，具(jù)体包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生的现金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池(chí)制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收(shōu)将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户(hù)初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能(néng)源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据(jù)则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地(dì)产能大(dà)幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展(zhǎn初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本(běn)相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成本(běn)拉开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投(tóu)资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全(quán)部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期(qī)报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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