今年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lá东隅已逝桑榆非晚是什么意思i)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创(chu东隅已逝桑榆非晚是什么意思àng)新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速(sù)增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化等(děn东隅已逝桑榆非晚是什么意思g)。

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