在锂价初(chū)现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了电池(chí)厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正(zhèng)在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶lì)投产，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预(yù)计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶一(yī)数据计算(suàn)，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了(le)第二(èr)季(jì)度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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