金融界(jiè)4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡(dù)正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴(gān)尬的是开盘直接暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水超(chāo)过(guò)60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开门黑(hēi)。天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜p>

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李(lǐ)渡是(shì)近7年时间第一只实(shí)现(xiàn)资本上(shàng)市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜售价(jià)为(wèi)每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超(chāo)购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出于(yú)何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡(dù)共(gòng)计引入两轮投资者，分别(bié)是有(yǒu)着“华尔(ěr)街(jiē)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端(duān)白酒产品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡(dù)的增速(sù)在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司相比也处于(yú)下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原因之一就是(shì)珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司(sī)总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货(huò)正(zhèng)在逐(zhú)步增(zēng)加。报告期内，公司(sī)存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货周转天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基(jī)酒(jiǔ)，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出(chū)，这与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的(de)“白(bái)酒教父”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的一个普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外贸(mào)学(xué)校(xiào)毕业(yè)的(de)吴(wú)向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗(qí)下(xià)新华联集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他升至新华联集团董事、董事局副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴向东正式开启了他的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮(bāng)助(zhù)下，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的(de)代理(lǐ)权(quán)，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南(nán)第一。川酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液(yè)签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇(qí)教练和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴向东找来(lái)米卢担任金六(liù)福(fú)形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国(guó)人的福酒，金六福(fú)。”很长一段时间，金(jīn)六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的广(guǎng)告轰炸下，金六(liù)福迅速成为(wèi)国(guó)民(mín)白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东集团旗下共(gòng)有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒(jiǔ)，吴(wú)向东也一举成为湖南省株(zhū)洲(zhōu)市(shì)首富。2023年3月，胡润(rùn)研(yán)究院发布《2023胡润全球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元(yuán)人民币财富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为知名的盛(shèng)初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体(tǐ)将长期进(jìn)入(rù)销(xiāo)量(liàng)负增长、收(shōu)入(rù)低增长(zhǎng)或0增长(zhǎng)、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价(jià)-集中度看趋势，真正的高(gāo)端消(xiāo)费在疫(yì)情场(chǎng)景中并没有太受影响，次高(gāo)端库存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没(méi)有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩(jì)会(huì)出现增速(sù)放(fàng)缓和进(jìn)一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现在存(cún)在三(sān)个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名酒企(qǐ)业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是名(míng)酒企(qǐ)业渠道(dào)重心下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体表现是：2022年白(bái)酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要(yào)是100块钱以下的(de)价(jià)位带，其原因在于城市(shì)化，大部分(fēn)劳动(dòng)人(rén)口从农村转移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次(cì)高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下(xià)降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高(gāo)线次高端相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第(dì)一股”珍酒李(lǐ)渡未来(lái)走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜