中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng方阵是什么意思)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu方阵是什么意思)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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